宽客秀

万物之始、大道至简、衍化至繁。- 老子《道德经》

時代の発展に伴い、取引戦略もますます複雑になり、人工知能による株式選択やスマートアドバイザーなどが頻繁に行われるようになりました。しかし、取引戦略の有効性と複雑性は必ずしも比例しないことがあります。多くの本当に効果的な取引戦略は簡潔で効果的であり、長期間にわたって堅持されています。私は個人的に、グリッド取引戦略はそのような簡単で効果的な取引戦略の一つだと考えています。

公式アカウント「長期指数投資」では、グリッド取引に関するシリーズの記事を公開しており、私はその中の 2 つの記事（参考文献の末尾を参照）が非常に良く書かれていると思い、何度も読み返して新しいアイデアを得ています。この実証研究では、私はこれらの 2 つの記事のアイデアを大いに参考にしました。

1. 投資対象とグリッドの設定#

1）投資対象：

上海深圳 300ETF（510300.XSHG）です。理由は非常にシンプルで、グリッド取引の投資対象を選ぶ際には 2 つの要件があります。一つは頻繁に振れることで、一方向に動かないことです。もう一つは永遠に死なないことです。（実際には、私は先物取引がより適していると考えていますが、実際の資金が不足しています...）

2）グリッドの設定：

密から疎に向かって、3 つのタイプのグリッドを設定します。それぞれ小グリッド、中グリッド、大グリッドと呼びましょう。具体的なアイデアは以下の通りです。

• 過去 90、300、900 営業日の上海深圳 300 の始値の平均と標準偏差を計算します（毎月初めにリセットします）。
• 平均にいくつかの標準偏差を加えたり減らしたりして、グリッドの範囲の境界線を得ます。小グリッドでは、より多くの範囲を分割し、大グリッドではより少ない範囲を分割します。

この実証研究では、小、中、大グリッドそれぞれに 30、14、7 のグリッド区間を設定しました。例として、2020 年 10 月 12 日の小グリッドの範囲は次のとおりです。

[-11215/3089/3246/3403/3561/3718/3875/3954/4032/4111/4189/4252/4299/4347/4409/4457/4504/4551/4598/4661/4708/4755/4818/4897/4975/5054/5133/5290/5447/5604/20224]

中グリッドの範囲は次のとおりです。

[-9798/2690/3037/3384/3557/3731/3852/3974/4078/4182/4303/4425/4598/4772/17954/]

大グリッドの範囲は次のとおりです。

[-11645/3017/3403/3673/3905/4175/4561/19224]

上記からわかるように、

1. 小グリッドの範囲はおおよそ 100 ポイント以内、中グリッドは 100-200 ポイント程度、大グリッドの範囲は約 300 ポイントです。一方、上海深圳 300 の 1 日の平均変動幅は 80 ポイント程度であり、小グリッドの範囲とほぼ一致しています。
2. 過去 5 年間の最低点は 2935、最高点は 4901 です。一方、グリッドの最低分界点は 2690（中グリッド）、最高分界点は 5604（小グリッド）であり、ほぼ過去 5 年間の極端な状況をカバーしていると言えます。

2. 取引戦略#

まず、小、中、大グリッドに対する資金投入は、総資金の 25％、35％、40％とします。

次に、小、中、大グリッドに対して、1 日 1 回、週 1 回（最初の取引日）、月 1 回（最初の取引日）の頻度でポートフォリオを調整します。各グリッドに対して、対応する資金ウェイト（1〜0）を割り当て、現在の上海深圳 300 の価格がどの範囲にあるかに応じてポジションを配置します。例えば、10 月 12 日の大グリッドデータを使用すると、対応する資金ウェイトは [1, 0.7, 0.49, 0.34, 0.24, 0.17, 0.12] であり、上海深圳 300 の価格が [-11645, 3017] の範囲にある場合はフルポジションで購入（資金ウェイトが 1）し、価格が [4561, 19224] の範囲にある場合は対応する資金の 12％を購入します。

さらに、小グリッドでは以下のような追加の取引条件を設定します。

• 当日の大幅な高値または安値がある場合、その日は取引を行いません。
• 過去 3 日間すべて上昇または下降した場合、その日は取引を行いません。
• 前日に大幅な上昇または下降があり、その日のオープンも上昇または下降した場合、その日は取引を行いません。

3. 実証研究#

上海深圳 300 のローソク足の形状に基づいて、以下のバックテスト区間を選択し、バックテスト資金を 100 万として実証研究を行いました。結果は表 1 を参照してください。

• V 型区間：2018 年 1 月 1 日〜2019 年 12 月 31 日
• 逆 V 型区間：2016 年 4 月 1 日〜2019 年 1 月 31 日
• W 型区間：2015 年 8 月 1 日〜2019 年 6 月 30 日
• 逆 W 型区間：2019 年 3 月 1 日〜2020 年 3 月 31 日
• 単一上昇区間：2016 年 2 月 1 日〜2020 年 9 月 30 日
• 単一下降区間：2018 年 1 月 1 日〜2018 年 12 月 31 日

表 1：異なるバックテスト区間のバックテスト結果

表 1 の結果からわかるように、グリッド取引戦略の収益はベンチマークの収益を上回っていますが、年率収益率は非常に低いことに驚かされます。それでは、なぜでしょうか？

W 型区間の実証研究データを例に挙げると、この取引区間では 3 万以上の利益が出ていますが、投資コストの 100 万に比べて利益はほとんどありません。現金の闲置データを詳しく調べると、資金が大量に闲置していることがわかります（図 1、図 2 を参照）。図 1 は時価総額のヒストグラムで、横軸は時価総額の大きさを示しており、時価総額の大部分は 50 万以下です。図 2 は現金のヒストグラムで、横軸は現金の大きさを示しており、闲置現金の大部分は 50 万以上です。つまり、グリッド取引戦略では、投入資金の大部分が闲置していることがわかります。これが年率収益率が低い理由です。この闲置資金を分母から除外すれば、収益率ははるかに高くなります。したがって、グリッド取引は単純な指数投資と比較して、より少ない資金を使用して指数の収益を実現するという利点があります。

図 1：時価総額のヒストグラム

図 2：現金のヒストグラム

闲置資金の問題を解決するために、戦略を簡単に最適化し、闲置資金を銀华日利貨幣基金に投資することにしました。最適化後のバックテスト結果は表 2 を参照してください。

表 2：（最適化後）異なるバックテスト区間のバックテスト結果

表 2 の結果から、グリッド取引戦略の利点と欠点を以下にまとめます。

1. グリッド取引戦略の資金利用効率は高くありません。年率収益率は非常に高くなりませんし、その収益率は始点と終点に依存します。
2. 上昇相場以外の揺れる市場や下降相場では、上海深圳 300 の単純な投資よりもグリッド取引戦略の方がより高い収益を得るか、より少ない損失を回避することができます。特に始点と終点が同じ場合、グリッド取引戦略は追加の収益率をもたらすことができます。
3. 単一の上昇相場では、株価は急速に上昇傾向にあり、グリッドの上限を突破した後、グリッド取引戦略は早期にチップを売却するという困難な状況に直面することがあります。
4. V 型区間や W 型区間（終点が高値）の収益率は、逆 V 型や逆 W 型区間（終点が安値）の収益率よりもやや高いです。
5. 最大のバックテストは大きくなりませんでしたが、基本的に 12％〜14％の間に収まっています。リスクは比較的管理しやすいです。

参考文献：

• 波段策略。网格之二：网格策略基础 / 1.0 版. 長赢指数投資、2019-05-06
• 波段策略。网格之三：网格策略进阶 / 2.0 版. 長赢指数投資、2019-05-26